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在全球智能手机行业遇冷，以及iPhone出货量遇到瓶颈的背景下，苹果于3月25日召开发布会，推出新闻、电视流媒体、信用卡、游戏订阅等服务，并无硬件新品。我们认为随着苹果将业务重心放回到软件与服务上，公司的估值水平有望回升。用同样的方法审视另一巨头微软，微软则是在传统软件业务基础上，向硬件业务转型。微软在2012年推出Surface平板电脑之前，已经是发展成熟的软件服务提供商，每年收入增长10%上下，较为稳定，因此P/E估值中枢也在15×上下徘徊。直到微软2015年年内连续推出4款Surface硬件产品，展示其将Surface定位为消费者硬件系列的决心，公司的估值中枢才开始明显上移，到如今约为25–30×水平（2018年由于2017Q4微软受非经常性因素亏损63亿美元，因此TTM P/E水平异常）。虽然目前微软Surface业务收入占比仅为5%左右，但市场仍将其看作长期收入利润增长的潜在动力之一，因此愿意给予一定的估值溢价。

附全文：一、保险公司开发销售费率可调的长期医疗保险产品，应当制定费率调整办法，明确费率调整的触发条件、内部决策机制和工作流程。费率调整的触发条件应当清晰、客观，具体可包括经审计的实际赔付情况、医疗通胀情况、国家医保政策的重大变化情况等。保险公司应当在公司网站显著位置披露费率调整办法。

德媒援引《南德意志报》的报道称，这些机密信息是德军装备的美制M-270多管火箭炮操作说明。这些指令被标记为“保密信息——仅供官方使用”。显然，在出售电脑前，硬盘上的内容并没有被删除。报道称，买家是巴伐利亚州的一名森林工人，他于2018年在亿贝网上商城从一家出售政府二手设备的机构那里购买了4台二手笔记本电脑。

指数整体走出一个探底回升的格局，日线收中阳线，沪指站上2850点，创业板收复1450点，沪指的5日和10日线依然得以收复，技术上看短期市场随时可能出现报复性的反弹，一旦出现消息面的风吹草动。十方：一阳吞两线释放重磅反弹信号本周多方已经开始尝试进攻了，现在等一颗小阳线确认就可以尝试进场。从近期板块来看，资金一方面是关注主板市场的低位蓝筹品种，包括今日盘中的港口等都有所异动，这也是一个很重要的方向适合于逢低的中期布局。

上周五，土耳其里拉兑美元一度崩跌逾20%，欧美股市均大受拖累。亚太股市本周可能会受到一些余波冲击，这其中当然也包括A股，特别是那些带H股的A股。目前压制A股的外围因素最主要的有两个，一是美联储持续加息，二是中美贸易战。如果全球某些区域爆发金融危机，那么这两个因素均可能产生变数。也就是说，“危”中也有“机”，投资者需谨慎应对，不要盲听盲从。

疫情短期内对实体零售造成冲击已成为行业的共识。其中，韧性较强的必选消费如商超、线上渠道较为成熟的电商等行业“危中有机”，而百货商场由于因疫情关闭或缩短营业时间，需求受到严重抑制，加上租金等硬性成本，被认为是短期内受影响最大的细分行业。这种情况下，百货商场如何应对？