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图 4-18：钢材出口量及同比数据来源：Wind、方正中期研究院整理图 4-19：钢材进口量及同比数据来源：Wind、方正中期研究院整理第五部分 成本与库存情况一、2019 年库存或将增加2018 年上半年，热卷库存同比始终低于去年，库存去化速度也高于去年，进入下半年热卷下游需求乏力，热卷库存开始缓慢积累。特别是进入 9 月下旬热卷库存积累明显，国庆假期后库存继续增加，进入 11月开始下降，截止 2018/12/7，热卷总库存 289.39 万吨，其中全国钢厂厂内库存为 91.07 万吨，较上一月变化约 7.15 万吨，全国社会库存为 198.32 万吨，较上一月变化-26.03 万吨，同比去年变化-3.85%。2019 年随着供给端热卷产能的增加以及需求端弱势，热卷库存大概率将高于去年。

对于回购股份的原因，上述公司均在公告中表示，是公司基于对未来发展的信心和股票价值的判断。值得注意的是，也有受疫情直接影响的公司参与了回购，众信旅游此前曾发布公告表示，疫情期间暂停经营团队旅游、个人旅游意愿下降将使公司业务基本陷入停滞。上市公司的2019年年报发布在即，公司的回购行动也在某种程度上向市场和投资者传递出积极的信号。

地产债实际回售率低，票息上调幅度高于行业平均或是主因。根据申万一级行业统计的结果，18年地产债进入回售期规模高达3974亿元，但实际回售1571亿元，回售比例略超18年中枢水平。更进一步，我们大致统计了今年地产债利率上调幅度，AA级地产债票息的上调幅度中枢在115bp，其余评级的上调中枢在130-140bp左右，整体利率上调幅度较大。

英镑/美元关注技术位根据FXStreet的技术分析，1.2860-50 将继续保护英镑/美元的即刻下跌。如果跌破的话该货币对可能加速下滑，再度探测1.2800附近的区域。上行方面，如能反弹则会面临1.2900关口附近的阻力，随后是1.2930-35供应区。

美国海军“考彭斯”号巡洋舰，该舰曾经两次走近中国读者的视野：一次是2013年在南海跟踪监视“辽宁”号航母，一次是2014年爆出性丑闻据美国防务新闻网站8月26日报道称，通用动力下属国家钢铁与造船公司的圣迭戈船厂和BAE诺福克公司都获得了美国海军价值约1.47亿美元的合同，用于对“考彭斯”号和“葛底斯堡”号两艘提康德罗加级巡洋舰进行现代化改造。改造后的两舰有望服役到本世纪40年代

此外，随着“抢人大战”持续升级，进一步刺激了当地的房地产发展。报告显示，2019年一季度新一线城市中，新房热门找房城市为西安、重庆、武汉、成都，但与去年相比仅武汉同比上涨，其余三城同比均呈下行趋势。其他城市中，苏州、天津的找房热度同比上涨超三成。