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年初我们对2019年全口径基建增速预测为4.9%，不含电力口径下基建增速为6.4%，通知下发后，我们认为最大限度将会提升基建增速3~3.5个百分点。现阶段地方一般债和专项债虽然从理论角度应当撬动基建资金，但由于地方政府和城投平台隐性债务压力，因此更多的在于补充过往地方平台承建项目中的施工拖欠款。对于基建的拉动作用，我们以2017年基建全口径规模17.31万亿元，2018年增速在1.79%对应全口径基建规模17.62万亿。结合预算内资金、政府土地出让收益、地方政府专项债扩容、城投、基建和公用事业融资、非标、PPP以及基建类贷款的表现，我们认为对应的全口径基建增速在7.89%到8.46%之间，相较我们年初的预测上调了3~3.5个百分点。

▲着舰强化要增重，起飞要减重，这一对舰载机的矛盾，以后中国也会经常遇到当然谁都清楚，一了百了的根本解决方案自然是让真正的新一代高级教练机——教-10舰载型高级教练机赶快成型，但无论是从洪都在舰载机领域的技术积累水平，还是目前教-10各种衍生型以及配套国产发动的研制进度来看，想要在短时间内看到教-10舰载型完成定型并且全面铺开，依然有相当的难度。但在客观上，正是教-10舰载型这种“目标型号”的存在，让海山鹰不管如何发展，都得紧紧扣住“过渡”的整体定性，也就限制了给该机换发、彻底更改结构设计等一系列进一步发展的可能。

由于技术故障，英国富时100指数周五上午近两个小时未能开盘。这是该股指8年来最长的停牌时间。该股指收盘上涨约0.7%。英国蓝筹股指数前一交易日触及六个月低点，因国际贸易竞争局势升级，以及对世界经济的担忧加剧，导致全球股市出现抛售。欧洲银行股和公用事业股领涨，这两个板块分别上涨2.4%和1.7%左右。

财政政策和货币政策同为宏观调控的重要方式，加强货币政策和财政政策的协调配合，在地方债层面实际上是央行采取操作维护流动性合理充裕，支持地方政府债券发行。在地方债发行量较大时期，为对冲地方政府发行缴款，央行会采取OMO，MLF等操作，在地方债加快发行的背景下提供相对稳定的流动性支持。在利率债供给上，出于财政政策和货币政策配合的考虑，在利率上行周期地方政府债供给不会大幅扩张，地方政府债放量往往伴随着资金利率的适度下调以配合，减轻政府部门成本。目前地方债发行利率开始出现市场化趋势，地方债发行利率有抬升现象，在这种背景下，如果流动性收紧，发行利率将进一步抬升，增加宽财政的利率负担，因此适度宽松的流动性环境十分重要。

因此，近期两笔合计1.35亿元的贷款逾期，也在意料之中。2016年-2018年上半年，天神娱乐的资产负债率分别为23.10%、33.71%、28.62%。2018年上半年负债率下降，主要是因为公司总资产缩水。从数据上来看，天神娱乐的债务压力并不大。但是，在公司134.77亿元的总资产中，仅商誉一项就高达65.41亿元，流动性危机实际上早已潜藏。

破发的情况应该予以高度重视，并作为未来上市定价的重要参考，但新股是否破发与上市公司的质地好坏、未来股价的走势并没有必然的联系，不能过分夸大破发对于上市公司的影响。吴晓辉表示，破发的风险是存在的。科技类公司商业模式创新、技术迭代快，业绩波动和经营风险相对传统行业较大，考虑到科创板设立初期，上市公司数量较少，市场资金的需求相对更强，科创板出现首日破发的概率不高。但随着后期科创板股票供给增加，市场情绪将逐渐回归理性，破发概率就会开始上升。个人投资者在参与科创板股票交易时，要进一步增强风险防范意识。