9丨国产线路二

另外一方面，电炉产能替代地条钢之后，使得钢材行业成本曲线提高，电弧炉成本比长流程高四五百，这使得一旦钢材利润被压缩，电弧炉利润将首先被压缩。自去年11月之后钢价大跌之后，电弧炉利润被压缩至盈亏平衡线，使得电炉产能利用率大幅下降。在钢价大跌之后，由于长流程钢厂对产量的调控、以及短流程钢厂产量的被动减少，供给端首先对钢价支撑，这成为本次N字形反弹阶段的重要逻辑。但另外一方面，当前长流程利润接近500，短流程利润回升，那么，供应的压力将重新显现，将对钢价产生下行压力。

如果仅统计2018年商品期货和期权成交量，上期所、大商所和郑商所分别位列全球第一、第三和第四。有关数据表明，2018年，中国期货市场成交量为30.28亿手，成交额为210.82万亿元，同比分别下降1.54%和增长12.2%。2018年中国期货市场成交规模略有下降，累计成交量为30.28亿手，同比下降1.54%。其中，上期所累计成交量为12.02亿手，同比下降11.90%，占中国市场成交量的比重为39.68%。郑商所累计成交量为8.18亿手，同比增长39.55%，占中国市场成交量的比重为27%。大商所累计成交量为9.82亿手，同比下降10.84%，占中国市场成交量的比重为32.42%。中金所累计成交量为0.27亿手，同比增长10.63%，占中国市场成交量的比重为0.9%。

前不久，美国制药巨头强生（Johnson & Johnson）被判了约47亿美元的罚单。这是因为强生爽身粉及其它含滑石粉的美容产品会导致卵巢癌，强生公司需向使用这种产品的22位妇女支付46.9亿美元赔偿金。这是强生迄今为止在滑石粉产品致癌官司中面临的最大赔偿。不过，像这样的高额罚款在美国并不少见。

因此，从供给角度来看，0-500将是钢材利润的常态区间，前期的低利润使得钢价反弹，但当前长流程钢厂利润处于常态区间的上限，将带来供给压力，如果需求一旦下滑，那么N字下行就将开启，这是我们判断钢价的重要逻辑依据，预计2019年钢价将不断在利润的上下限之间反复拉锯，这将逐步成为新常态 。

不仅如此，随着人民币国际地位的提升，一些新兴市场国家也更愿意主动扩大与中国实现货币互换。11月9日，阿根廷央行宣布，与中国的货币互换协议规模扩大近一倍，达到1300亿元人民币（187亿美元）。2018年阿根廷遭遇严重旱灾以及本币汇率危机，加上美联储加息后美元指数不断走高，令投资者担心该国2019年能否偿付国际债务。联合资信分析称，阿根廷与中国货币互换协议规模的扩大或将有助于增强投资者对于阿根廷经济和主权信用的信心。

报道称，民航机2月出口较前月增加22亿美元，月增幅为60.5%，领先其他所有品项商品。其他出口增加的类别包括小客车、药品和原油。消费性商品的进口增加，工业用品和原物料的进口则减少。资料图片责任编辑：梁斌 SF055新京报快讯 据国家航天局网站消息，4月24日，在2019年“中国航天日”主场活动开幕式上，中国国家航天局副局长吴艳华发布了《中国航天助力联合国2030年可持续发展目标的声明》。