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这些年故宫为了达到这个目标做了三件事。一是从2008年开始花了4年把故宫的1200栋建筑全部修好，二是拆掉很多临时建筑，让故宫博物院只有古代建筑，没有现代建筑，三是修复文物。故宫文物的93%是国家顶级珍贵文物，大量文物待修，故宫成立了故宫文物医院，配备了200余位文物医生，配备了最先进的工具比如说纤维分析仪、移动实体显微镜，荧光扫描系统等等，这让很多文物起死回生。故宫建设了23个科研实验室，数百计的数据修复平台。

而就1-10月业绩而言，基于2018年低基数效应，同比数据全线飘红。对比而言，在25家具有可比数据的上市券商中，有18家前十个月营收已超去年全年；21家前十个月净利润已超去年全年。整体来看，2019年全年业绩已有充分保障。10月营收：上市券商环比普降

站在2019年当下，如何看待过剩产能债的机会与风险？经历了2016-2018年3年供给侧改革，传统行业的盈利能力、现金流变现效率以及企业偿债指标如何变化？在行业信用利差压降至低位后，有哪些发行主体风险仍需回避？我们在本篇专题中进行详细梳理。

“18永泰能源CP002”是永泰能源用于借新还旧设立发行的债券，总规模10亿元。而在其机构投资者中，正有泰融1期基金。因永泰能源存在未结清银行贷款，及永泰能源发行的另一只银行间短期融资券“17永泰能源CP004”7月5日未能足额兑付本次，由此触发了“18永泰能源CP002”的交叉违约。交叉违约事件发生后，评级机构将永泰能源主要信用评级由AA+下调至A，18永泰能源CP002信用等级也由A-1下调至D，评级展望为负面。

产业债发行人的净现金流表现呈明显结构分化，强者更强、弱者愈弱。1）经营性净现金流：以往表现好的企业（90%分位数）进一步上升扩张，以往表现差的企业（10%分位数）小幅改善，净现金流占营业收入比率跌幅则进一步扩大；2）投资性净现金流：企业投资意愿回升，受益于制造业盈利和利润率强劲，大中企业资本开支开始扩张（投资净现金流最高的前10%和前25%）；3）筹资性净现金流：分化加剧，边缘企业加速还债。高资质、融资渠道较宽的企业净融资保持平稳，但低资质、融资难度较大的企业在持续的信用紧缩下，被迫压降融资，筹资现金流出现明显净收缩。

3.5 化工行业：整合重组提速，关注中小发行人风险2018年化工行业景气度延伸，但增速整体放缓，整合重组加速，行业集中度提升。从主要化工产品产量看，18年全国主要化工产品产量增幅为2.3%，较17年回落0.2个百分点，其中，化肥、硫酸、烧碱、乙烯、合成材料、轮胎产量同比分别为-5.2%、1.8%、0.9%、2.5%、7.5%和1%，产量扩张呈压缩迹象。2018年化工行业利润总额累计增长15.9%，较17年下滑25个百分点，销售利润率小幅改善0.4个百分点至7.34%，行业亏损面扩大，从17年12%扩大至18年15.666%；资产负债率走高，18年上升0.74个百分点至55.4%。