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责任编辑：吴化章地产、消费有约束，基建如何在不加杠杆的前提下扩张？投资要点关于宽财政的讨论愈来愈多，但市场仍然困惑，如何在去杠杆与防范地方政府债务风险下，完成一轮财政宽松周期。我们认为过去的以土地出让的资金来做基建的支出这一模式濒临极限，未来需要在资金来源上有所创新，而这些渠道创新动辄万亿的规模会对债市产生直接或间接的影响，本文便对此影响进行沙盘推演。
图表6，数据来源：瑞达期货，wind房地产方面，2019年6月我国国房景气指数为100.89，环比上升0.04点，连升三个月，连续40个月多来企稳于100的荣枯分界线之上，其记录低点为2015年7月创下的92.43。房企投资方面，1-6月全国房地产开发投资61609.3亿元，同比名义增长10.9%，增速比1-5月上增加0.3%。1-6月房屋新开工面积105508.6万平方米，同比增长10.1%，增速下滑0.4%。同时，1-6月全国商品房销售面积75785.59万平方米，同比下滑1.8%，增速比1-5月减少0.2%，远低于去年同期3.3%的增长。数据显示随着市场充分贯彻中央的“房子是用来住的，而不是炒的”政策，商品房销售增速有所放缓。同时，国内库存水平较低，因库存数据显示，商品房以及商品住宅的待售面积继续减少，6月末商品房待售面积50162万平方米，创下2014年2月来的新低水平，环比减少766万平方米，（同比减少9%，连跌26个月），其中住宅的待售面积仅为2.32亿平方米（同比减少15%，连跌4个月），刷新2012年11月来新低。
钟雨回忆起，在1979年全国评酒会上，洋河大曲以密码品评高分的成绩入选了“中国八大名酒”，此后又实现了蝉联中国名酒“三连冠”。已故白酒泰斗周恒刚给洋河留下了“酒绵恰似观音柳，甘冽犹如罗汉松”的评价，也同样记录着绵柔曾经收获的荣誉和辉煌。之后，钟雨透露，因着“绵柔的、健康的”核心品质特征，洋河已把“快乐健康”作为企业使命。如今，站在全新的起点上，洋河将不懈追求以品质守护健康的梦想，不断推进绵柔品质的革命性升级，持续提高饮用舒适性、改善产品功能性，把“快乐健康”的理念、技术、工艺变成一个个充满愉悦和感动的产品，为世界创造美好的生活方式。
（3）新设机构：新设机构的募集资金来源决定了其属性，我们认为资金支持性机构，新设在国资委旗下可能性不大，如果是财政部发起设立的机构，则需要财政部下属相关金控集团或者银行进行率先注资，再通过债券发行或者贷款从商业银行获得杠杆，商业银行在通过对新设机构的贷款/债券资产向中央银行获得MLF、SLF等，完成一轮财政货币化。新设机构对于基建项目的资金支持，债权与股权形式皆可，以股权形式介入仍然不会带来地方政府与企业部门债务杠杆压力。中央层面新设机构来对基建项目进行资本金支持，确实是一个有想象力的选项，但是追溯国开发展基金等机构的设立，这种举动也并非完全不可能。
三、流动性：货币利率回升1）货币利率回升。上周货币利率小幅回升，其中R007均值上行8bp至2.84%，R001均值上行14bp至2.68%。DR007上行6bp至2.68%，DR001上行12bp至2.61%。2）央行小幅回笼。上周逆回购到期回笼2700亿，央行操作逆回购3200亿，逆回购净投放500亿；MLF到期回笼2650亿，MLF操作2000亿，央行净回笼150亿，投放基本持平。
张同亿：火神山医院已经澄清并非临近水源地。我想强调的是，应急医疗设施从设计上是可以保证安全性的，它对医疗气体、医用污水、医疗废弃物等都有严格的规定，火神山甚至对雨水都有针对性的设计。这类空间对环境安全的影响是被防疫部门认可的。澎湃新闻：这类传染病的应急医疗设施的使用时限一般多久？未来疫情过去，这类临时性空间如何处理？
