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总而言之，资管新规致力于让资产管理和财富管理行业回归“受人之托、代人理财”的本源。一方面，随着财富管理客户逐渐接受“风险收益”概念，客户的风险偏好将日益分化，资产配置、投资建议需求进一步显现。财富管理机构需要改变业务模式，能够真正了解客户的差异化需求和真实的风险偏好，提升投研和资产配置能力。另一方面，满足合格投资人要求的高净值客户群体，投资范围和产品选择较普通投资者更为多元，对机构的专业能力提出更高要求。高净值客户将成为资产管理和财富管理机构需要更加重视的目标客户群体，私人银行作为资产管理产品分销渠道的重要性将显著上升。

他认为，证券市场投资风险较大、需要相对专业的知识，不具备基本证券知识的投资者，到股市投资更多是来游戏或者赌博的，对投资者进行适当性管理是有必要的。在A股已经既成事实的情况下，在新板块设置投资者适当性要求是监管一直想要做的事情。“科创板在市场机制设计上，不再偏向中小投资者，甚至一些机制设计不利于不具备专业投资知识的小散户，并鼓励小散户通过公募基金等机构投资者间接投资科创板上市公司，以引导市场从散户为主向机构为主转变。”王骥跃表示。

当我开始写这篇文章时，上证指数已经创出了调整以来的低点2536点，创业板更是下跌到了1230点。关于中美经贸对抗的讨论、美股见顶的讨论、美联储加息周期和强势美元的讨论不绝于耳，从表象上看，国内经济数据不景气，贸易战影响逐渐显现，美股大跌对全球资本市场的影响都投射到A股的大小投资者的心理层面，我们正经历着一场在诸多不利因素影响下的漫长的熊市。

技术上；美元指数方面；指价在受到隔夜大涨的延续，周四早间继续上行，稳健突破前高阻力，亚盘最高升至98.94．布林带开口向上运行在上轨线上，看涨走势扩大，MACD指标红色动能柱扩张，快慢线金叉完好，KDJ高位继续运行，目前仍偏看涨，上方关注99关口，以及101.36阻力，下方关注98.33支撑，进一步关注97.90支撑则削弱看涨力度。

当天，佩斯科夫还表示，实际上，在委内瑞拉“仍有专家负责维修以前供应的设备”。他补充说，“相关工作正在按计划进行。而对于‘撤出俄罗斯相关人员’这样的说法，我们并不了解”。此外，俄罗斯《观点报》报道称，俄联邦委员会国际事务委员会委员奥列格•莫罗佐夫以及国家杜马国际事务委员会主席列昂尼德•斯卢茨基都对特朗普的上述说法表示感到震惊。斯卢茨基表示，“特朗普的这一声明令人惊讶”，他透露，特朗普可能希望通过这条推文缓和与俄罗斯在委内瑞拉问题上“对抗”的紧张局势。

资管新规落地实施后，一个风险和收益紧密挂钩的市场环境下，客户过去隐藏或扭曲的真实风险偏好会逐渐得到释放。一方面，目前占据私人总财富资产配置近20%比例的银行理财将面临转型；另一方面，过去投资于预期收益型理财产品的资金也需要重新做出选择，而不同真实风险偏好的客户资金投向可能截然不同。我们预计，投资于传统预期收益型银行理财的资金可能面临三种方向的分化（参阅图9）。真实风险偏好较高的客户可能向主动管理能力和经验更丰富的资产管理机构分流；真实风险偏好较低的理财客户部分资金将回归银行表内存款型产品；希望尽可能维持现有投资风险收益水平的客户，资金可能向风险偏好更稳健的头部机构聚集，以对冲破刚兑后产品风险的上升。