
联讯证券表示,政策节奏的微调使得估值快速提升的阶段结束,而一季度经济数据全面超预期,未来行情将回归基本面,建议紧握经济复苏的逻辑。另外,未来科创板的推出也可能激发科技成长的行情。指数短期将在3200点构筑平台,为进一步的上攻积蓄力量。招商证券表示,总的来看,当前股市流动性出现了宏观流动性边际变差,但是科创板和期指松绑又会给A股带来新的增量资金。短期内,科技龙头和大盘蓝筹将会受益于这种变化趋势。三条主线布局主题机会。第一,事件催化主线:第二届“一带一路”峰会(4月25日至27日举行、“一带一路”框架下最高规格的国际合作平台、中国今年最重要的主场外交)、第二届数字中国建设峰会(5月6日至5月8日举行);第二,主题轮动主线:TMT主题(5G、云计算、工业互联网、人工智能、大数据等);第三,改革主题主线:金融供给侧改革(金融科技、互联网金融)。
值得注意的是,此次人口普查将继续“查人”与“查房”同步进行。这将会带来多大影响?01人口,关乎未来。作为关乎国情国力的重大调查,经济普查、人口普查、农业普查,堪称经济生活的三大重要事件。一般而言,经济普查5年一次,农业普查10年一次,人口普查10年一次。
地方政府债务特别是隐性债务一直是一个政策难题:一方面要控制债务增长,另一方面要满足地方政府合理的资金来源。为解决这一对矛盾,除了需要从更高层面上重塑央地财政关系,具体措施包括:债务方开更多的前门,资产方进一步增加资金使用效率。首先是适度增加财政赤字和中央政府的杠杆率。我们估算地方政府融资平台每年的利息支出约为3万亿元,而当前地方债务新增额度也为3万亿元左右,明显不足。尤其是在短期内,由于地方隐性债务的还本付息压力较大,既限制了地方政府新增基建投资支出,也增加了城投债务的违约风险。中央政府举债将有助于缓解这一矛盾。中央财政的主权债务评级有利于降低债务成本,且其货币发行主权也有助于降低债务的风险。特别需要强调的是央行与财政当局的协调配合,以降低中央政府杠杆率增加对资本市场的冲击。用国债来替换地方政府隐性债务会相应增加国债的供给,冲击债券市场的稳定性。这一问题的解决将有赖于央行对国债提供额外的需求,以此来平稳金融体系。而国债始终在央行资产负债表中占比较低。我们认为中央银行可以适当调整货币发行机制,减少各种“粉”类的货币发行工具,转而将国债形成基础资产。这有利于中央银行重新形成一个类似于外汇占款的货币发行基础。具体的操作机制可以进一步探讨,以防止央行完全被动地为财政赤字货币化买单。形成有效的制度化约束是央行增持国债的重要前提。
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港股早上低开318点,恒指持续回落,最多跌超过605点,低见30118。市场忧虑加息步伐会加快。同时,中美就贸易战问题展开对话。相信是属于起步阶段,也不可以即时解决问题,估计仍是困难重重。市况更见不明朗,加上投资者的担心。加速股市下滑。唯此刻沽货,减低风险,以保留实力,也是一个好方法。
第三是风险管控。在防范化解重大风险攻坚战中,银行业的风险化解处置取得了显著成效。过去一段时间,采取差异化政策有效化解一些机构风险的同时,也维持了整个银行业的稳健。未来随着时间进一步推移,存量风险的处置仍然会按照目前的方式继续推进,这也是明年三年攻坚战最后一年的重要工作内容之一。