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1.1.1． 成长阶段，偏好以题材为支撑的概念成长公司第一个阶段，成长阶段（1954-1971），美股市场偏好以题材概念为支撑的成长股，但其间美股估值并不高，市盈率均值16.43，中位数17.45。该时期美国经济的主要特征是低通胀和高增长，是美国战后经济发展的黄金时期，美国经济进入飞速发展通道；到了60年代，美国经济面临全新挑战，政府巨额财政赤字、通货膨胀、国际收支失衡等问题，最终导致1971年布雷顿森林体系崩溃、美元贬值和1973年的第一次石油危机。同时期，美国股市也经历了一个疯狂的成长投资年代（共四次浪潮，科技电子股潮、并购投资潮、概念股票投资潮、“漂亮50”浪潮，市盈率也经历了四次高峰，分别为1961年21.15倍、1964年18.73倍、1968年18.14倍、1972年19.11倍）。在该阶段，SP500股指上涨194.18%，平均市盈率16.43倍，估值的主要特点是，低起点（PE10.17倍），四次高峰（21倍、19倍、18倍、19倍）。

从政策面看，近年来国家密集推出多项老龄政策，规范、畅通和提升“银发经济”。这是第三重机遇。老龄政策力度空前。推动解决养老服务机构融资问题、支持医养结合、支持老年健康服务土地供应和政府购买、培育养老服务消费新业态等政策组合拳，打通了多种制度阻碍，优化了“银发经济”发展环境。

3.1.2． “隐形冠军”和“红海竞争”估值启示：市占率隐形冠军是由赫尔曼·西蒙在其著作《隐形冠军》中提出，所谓“隐形”是指在全球范围内这些企业并非众所周知，主要由于企业规模相对较小；“冠军”是指这些企业占有着较高的市场份额，有着独特的竞争策略，往往在某一个细分的市场中进行着专心致志的耕耘。因此，对于小而精的成长型公司往往需要市场份额作为杠杆，不断放大销售业绩。具体而言，小而精的公司一般具有一定规模和市场基础，估值核心是围绕未来市场份额每年的占比情况，对市场份额进行预估，其次关注销售利润的增长是否持续高于平均水平。其中“高于平均水平”是一个随时间改变的因素，从绝对数上来看基本每年要高于12%-15%。例如早期美股AMERICANGREETING公司通过占有市场份额实现公司高速成长，其在1995-1999年间贺卡市场份额从33%上升到35%，但销售收入增长39%，带动公司股价大幅上涨。

刘凡认为，新经济的价值是赋能提升传统经济。比如，北京西城区试点“9064”养老，90%居家养老，可以社区定点做饭、量血压。装上摄像头，当老人出现异常时远程监控，成本不高而效果非常好。甘煜表示，经济势能至少有三个方面，一是工业制造业，覆盖全产业链、门类最齐全的工业体系演进到工业4.0、智能制造和高端制造。二是人口红利，基于民生的一些行业包括零售、基于产品质量升级意义上的消费提升。三是教育。

同时，贵人鸟的股价在不断下跌，令人担忧。截止8月5日收盘，贵人鸟跌1.54%，报4.49元/股，最新市值为28.2亿元。贵人鸟在公告中表示，因公司股价已跌破贵人鸟集团与有关机构设定的履约保障比例平仓线，贵人鸟集团持有的股份存在被轮候冻结的风险。

大家保险集团的设立，标志着安邦集团风险处置工作取得阶段性成果。接管期间，安邦接管组将推动大家保险集团依法参与安邦集团重组，立足保险主业，为社会公众提供健康、养老和财富管理一揽子保障服务，按照既定方向，积极引入合格战略投资者，切实保护保险消费者和各方面合法权益。