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（3）微观监管从严强化牌照的特许价值。更严格的微观监管，最终将遏制各种跨界和监管套利的业务，本源业务的特许价值回升。仍然以银行股为例，最本源的业务为存贷款业务（其他创新均要围绕基础客户展开），但其他金融机构也开办起各种类型的类贷款业务，以及各种资产管理业务分流居民存款，均侵蚀银行的特许价值。各自回归本源之后，特许价值被强化。对于保险、券商也是同理，保险的特许价值即提供保障本源的服务，也将重新成为行业的主要因素。

2． 柱础协调确保体系稳定回顾这些大大小小的危机，可以发现，微观主体并不必然是理性，即使他们理性，也不必然带来群体的理性。要想避免后面的鸡飞狗跳（收缩信贷导致泡沫崩盘），惟一方法只能是前期便由政府“强制”众人理性，及时干预银行信贷供给与投向。而这些职责以前零散分布于多个部门中，有些被归入微观监管。央行如果没有调节银行资产负债表的权利，那么就永远只能火灾之后充当一位疲于奔命的救火队长。比如，2013年“钱荒”之后，人行终于会同银监会出台了同业业务的管理办法，遏制了同业投资泛滥的局面。但很快，其他更加眼花缭乱、更加隐匿的业务被开发出来，比如委外投资等，表内委外也在派生M2，人行于2016年下半年开始拆杠杆，于是又发生了“债灾”，陷入了“规避监管—堵漏—波动—新的规避监管”的无尽轮回之中。如果微观监管不及时介入，那么人行控制M2和宏观稳定将是永远不可能完成的任务，且事后补救代价极大。

责任编辑：张恒货币政策定调微调：松紧适度将带来结构性宽松本报记者张奇北京报道12月19日至21日，中央经济工作会议在北京召开，总结2018年经济工作，分析当前经济形势，部署2019年经济工作。会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求。“宏观政策的重心是稳定总需求；财政是减税降费和扩大地方专项债券规模；货币政策不再提中性，而是松紧适度。”12月21日，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟称。

对话韩峰：“能见上儿子一面就心满意足了”近日，北青报记者联系到修表摊的主人韩峰，他讲述了从儿子失踪、寻找到原地等待的故事。一晃30余年过去了，他从未改变的愿望是，能够再见到儿子一面。北青报：还记得儿子失踪时候的情景吗？韩峰：1987年6月1日9时30分，也就是六一儿童节，儿子韩小君在我修表处玩耍，一个20多岁小伙子拿个女式海鸥表来修，我正忙于修表，又有几个中年男人把我围着，挡着我的视线，一转眼就不见了，小伙子最后连表都未取。

经审理查明：2008年5月至2017年1月，被告人张功敏利用担任张家界市民政局党组书记、局长，张家界市人大常委会副主任的职务便利，为他人在工程承建、工程项目招标、违规获取承包经营权、土地收储补偿等事项上提供帮助和谋取利益，非法收受他人财物，共计人民币267.5万元。2012年11月至2013年2月，被告人张功敏利用担任张家界市民政局党组书记、局长的职务便利，授意他人先后三次采取虚列机关食堂维修和培训中心房屋维修支出的方式，贪污公款共计人民币75.8324万元。

在业绩对赌期里（2015~2017年），奈电科技均顺利完成了业绩承诺。然而，承诺期一过，奈电科技便开始变脸。2018年度，奈电科技净利润只有1341.77万元，较2017年度的6414.97万元大幅下滑。这导致风华高科在2018年年报中计提奈电科技商誉减值准备达1.48亿元。今年上半年，奈电科技净利润更是亏损3379.77万元，成为上市公司的业绩包袱。