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第三，创业板指数估值处于历史中位以下水平。2015年6月，创业板指数达到高点4038点，现在处于1500点左右，相当于高点时期的三分之一左右。截至8月6日，创业板指数市盈率PE（TTM）为48.04倍，位于历史中位，市净率PB（LF）为4.4，属于历史中枢偏低水平。

从已披露详情的建行、工行、中行、交行这四家银行来看，稳健仍然是目前大行业理财子公司的主基调，但同时也均瞄准了科创板等资本市场方向。在工行已发售的7款产品中，投向均涉及股市，且其中1款产品理论上投资股市最高比例可达79%。而从组织架构上来看，除了邮储银行理财子公司目前对外招聘董事长以外，其他银行理财子公司董事长人选均由银行原本资管部负责人担任。而多家银行业选择保留原有资管部，主要承担子公司与母行之间互联互通的桥梁。

上市后没几年，卓翼科技净利润开始下滑，2015、2016、2018年，三年归母扣非净利润均处于亏损状态，只有2017年勉强为正。上市以来，归母扣非净利润累计也不超过2亿。二、玩转会计虽然业务勉勉强强度日，但卓翼科技的会计水平不错，啥时候亏啥时候赚全凭自己“掐指一算”。

值得注意的是，交行也保留原本的资管中心，并与中行一样，把资管中心的职能委托给理财子公司。交通银行副行长吕家进在2018年业绩发布会上表示，这样做的好处是既有利于现行人员做好新业务开发和存量业务的管理，更有利于人员的节约和理财子公司的筹建。不过，工行、建行原有的资管部虽然同样保留，但银行与子公司之间并未采取上述委托的形式。有分析认为，银行资管部门的保留将更多作为银行与理财子公司之间沟通之用。

机构不看重规模养老FOF是新产品，泰达宏利泰和养老（FOF）采用目标风险策略，而中欧预见养老2035（FOF）则是目标日期基金。对于这些新生的养老产品，记者采访的多家基金公司以及第三方都表示，不看重养老基金的发行规模。9月10日，一位华夏基金的人士向记者表示，对于正在发行的华夏养老目标日期2040三年FOF的募集规模，“目前还没有收到详细数据，我们计划是达到2亿左右的成立标准就结束募集。”

回到投资上，因为这样的原因，我们回过来看价值投资在中国的展望。我认为中国今天的情况基本上是介于2.0文明和3.0现代科技文明之间，差不多2.5文明吧。我们还有很长的路要走，也已经走了很长的路。所以我认为未来中国会继续在3.0文明主航道上走下去应该是个大概率的事情。因为她离开的成本会非常非常高，像中国这样一个文化、一个民族，如果对她的历史比较了解的话，我认为她走这样的道路，尤其是大家已经明白了现代文明的本质后，再去走回头路的可能性是非常小的。中国离开全球共同市场的几率几乎为0。中国要改变市场经济规则几乎也是非常小概率的事件。所以，中国在未来二三十年里持续保持在全球市场里、持续进行自由市场经济和高度现代科学技术的情况是一个大概率事件。中国经济走基本的3.0文明的主航道仍然是大概率事件。而我们看到真正3.0文明的主道其实和政治、文化关系不大，而和自由市场经济+现代科技关系极大，这是真正的本质。这是很多投资人，尤其是西方投资人对中国最大的误解。