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19年类似05年，股市抢跑到05年下半年。早在2018年12月初《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》中我们就提出2019年市场从熊末走向牛初，战略上一直乐观，并提出19年类似05年，详见《现在类似2005年-20190217》、《16年来的A股磨大底背景类似02-05年-20180809》。不过，我们对1月4日以来的行情高度确实预判出现偏差，最开始只把行情定性为春季躁动。因为从历史规律看，市场最低点的反转需要5大基本面领先指标中有3个及以上企稳，1月上证综指2440点时只有社融1个指标改善，详细分析见《市场反转需要啥信号？-20190220》。即便到现在，5大基本面领先指标除社融外其他4个仍回落，最新公布的2月官方PMI继续回落至49.2，创下16年3月以来新低，财新PMI为49.9，仍处在荣枯线以下；全国商品房销售面积累计同比从16年末的22.5%降至18年12月的1.3%，30大中城市房地产销售面积1-2月累计同比增速为-4.7%；19年1月汽车销量累计同比为-15.8%，而18年12月为-2.8%；基建投资累计同比最新数据只有18年12月，仍是3.8%的低点。从领先指标看，现在市场基本面背景类似05年上半年（998点前），但股指却走出了05年下半年（998点后）的形态。《现在类似2005年-20190217》中我们分析过，市场盘面特征更像05年下半年，即高股息股领先股指3-6个月横盘企稳，白马类成长价值股在股指见底时出现30%左右补跌。然而最近一周的盘面特征再次强化验证，市场已经抢跑进入05年下半年，即步入牛市第一阶段孕育准备期。回顾历次牛市孕育准备期市场情绪指标的变化，对比05年下半年、08年4季度，这次成交量、换手率的回升幅度均类似，详见表3。最近1周新增投资者数量超过30万人，周度环比大涨50%。我们认为本次股市抢跑的逻辑主要源自政策红利。2月22日中央政治局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”，并指出要“深化金融供给侧结构性改革”，金融的定位很高。我们在《当前中国对比1980年代美国系列》中分析过，过去40年我国融资方式以银行信贷的间接融资为主，助推了工业化，目前我国将更像1980年代初的美国，将大力发展第三产业尤其是科技等新兴产业，需要大力发展股权融资代表的直接融资。政治局会议的定调预示着，我国将进入股权融资大时代，大的制度红利助推市场提前见底。

责任编辑：贾兆恒13家寿险公司年内被罚544万元 多位代理人因微信群误导等行为受罚■本报记者苏向杲今年以来银保监会对寿险公司的处罚又有新变化：超过10位保险代理因为保险销售误导被处罚，而此前对保险机构个人的处罚多针对分支机构的高管人员，鲜有大量基层营销员因为销售误导被罚。

1999年美国硅谷，一张乒乓桌旁，宓群拒绝了Google创始人的加盟邀请，拿着800万美金的A轮融资自己创业。在创业期间，谷歌创始人多次向他抛出橄榄枝，2003年他终于同意。2005年百度上市前一个月，宓群代表Google面试李开复并投资百度。

以下是演讲全文：今天我要讲一讲材料科学和工程学方面的挑战。如果你想要知道我们现在在材料科学和工程学方面需要什么，大家科技到英特网上去看一看，一些大的机构，他们想要去找什么。比如说我们可以去美国国防部的网站，问一下他们现在需要什么，他们会告诉你什么呢？他们想开发一个结构性的多功能的材料，想要开发能源材料和发电材料，还希望能有电子材料和光子材料，功能的有机的材料，来自于生物以及生物启发的这些材料。那么这些是他们希望在未来几年能开发出来的材料。从今天我的发言中，我会告诉大家，我们在材料科学方面取得了什么样的进展。

减少煤电的呼声很高，但如何在大规模削减煤炭使用的同时，保证就业和稳定的能源价格，成为很多国家需要面对的难题。今年1月底，德国宣布将最迟于2038年彻底放弃煤电。为了落实这一计划，德国政府至少需要拿出1000亿欧元来进行补贴。责任编辑：万露习近平今天主持召开政治局会议，讨论及审议了哪些重要文件？

目前，全球负收益债券规模高达16万亿美元，由于这些负收益债券主要在金融机构之间流转，最终损失将由金融机构承担，已成为新的“有毒资产”。数据显示，2018年欧洲前十大银行的净利润仅520亿欧元，收益不及经济规模大致相当的美国银行业的一半。这表明在超低利率下，欧洲银行业盈利能力已经受到严重侵蚀，这将抑制其为实体经济服务的能力。