明理封神作品

图3：人均GDP与国债收益率的关系三、“洼地”的资金难以同样的低利率流向高利率地区跨区域融资因汇率锁定、风险溢价等会产生额外成本，使“洼地”资金难以同样的低利率流向高利率地区。一是企业跨境融资需要考虑锁定汇率风险带来的额外成本。比如，目前欧元贷款和日元贷款利率分别为2.1%和1.0%，考虑汇率锁定成本换算成人民币后，实际融资成本将分别达到5.0%和4.4%，高于我国贷款基础利率。二是企业跨境融资可能需要进行信用增级，承担特殊担保或“内保外贷”等成本。三是其他地区风险较高的企业要从发达地区融资，必须提供更多担保品或进行信用增级，支付更高的信用风险溢价。四是小微和民营企业普遍信用等级较低，担保品不足，京沪深“洼地”的资金很难以同样低的利率去解救竞争不占优势的小微和民营企业。

根据央行《中小金融机构存款利率定价模板》，中小银行存在一定的存款利率调整空间，而且不同地区还存在一定的区域调整点差；此外，在MPA（宏观审慎评估）七项考核中，第四项是”定价行为”，根据市场利率定价自律机制给出的评分对商业银行定价行为进行评定。（完）

图18：进出口同比及贸易差额数据来源：Wind资讯、大越期货（二）通货膨胀2018年上半年，CPI在食品分项的拖累下，整体处于低位。一季度，由于春节因素，食品价格短暂冲高带动CPI整体有所上行；节后CPI如预期回落，但在今年猪肉价格的严重拖累下，上半年CPI整体弱于市场预期。

陈文在接受《证券日报》记者采访时表示，5G的应用属于金融科技发展的技术基础设施范畴，将极大推动大数据、物联网以及人工智能等与金融科技息息相关的技术发展。“5G的出现运用于金融领域更多是通过提升上述新兴技术在金融领域落地的效率和质量，将金融场景扩展到生活的方方面面，从触客渠道、风控逻辑、产品形态、服务和响应效率等等方方面面重塑和提升现有的金融科技。随着5G的广泛应用，我们看到的‘智能金融’、‘物联网金融’、‘智慧银行’等名词将有望摆脱概念的桎梏而成为活生生的现实。”陈文表示。

他说，一方面，投资经理一旦“踩雷”，就要面临业绩、声誉等多重压力，甚至被追责；另一方面，固收类产品需通过质押式回购加杠杆增厚收益，但今年不少银行不再接受民企债作为质押品。据华泰证券统计，2018年、2019年1月至10月，国企债违约规模分别为23.06亿元、88.84亿元，广义民企债和其他企业债合计违约规模分别为1210.52亿元、1095.46亿元。

此次300多名院士专家齐聚四川，共商一件大事，似乎也在预示着未来我国的航空发动机发展稳了。这300多名专家的齐聚一堂也表示出我国对于发展国产发动机的重视，意味着歼-20将迎来好消息，可能要换上自己的中国“芯”。从网络上的消息我们可以得知，目前我国歼-20的第四条脉动生产线已经建成。也就是说，一旦我国歼-20的新发动机完成研制，我国歼-20也将开始批量大规模生产阶段。尽管我们现在对国内自研发动机的使劲情况还不得而知，但现在300多名专家学者的齐聚，也意味着中国航发的研制将进入一个新的篇章。（作者署名：前沿哨所/智忠）