明理袖封神作品

期限利差变动不一。9月信用债中端收益率上行幅度较大，短端上行幅度相对较小，长端未有上行，故当月期限利差变动趋势不一。以中短期票据为例，9月末AAA级、AA级品种3Y-1Y利差较上月末均扩大2.33BP，但在AA+级别上，3Y-1Y利差收窄1.77BP；同时，AAA级、AA+级、AA级品种10Y-1Y利差则较上月末分别下行9.72BP、9.98BP和20.72BP。

2.3.2 收益率及利差走势9月城投债收益率涨跌互现。分期限来看，当月收益率短端和长端下行，且短端下行幅度更大，中端则有所上行。月末，AAA级1年期、3年期、5年期、7年期、10年期城投债到期收益率与上月末相比分别变动-10.14BP、1.83BP、5.15BP、-5.42BP和-7.05BP。分等级来看，9月低等级城投债收益率延续下行。月末，AAA和AA+级3年期城投债收益率较上月末上行1.83BP，AA级3年期城投债收益率则收窄7.17BP。

巩怀志：市场何时全面转向乐观，需要持续观察政策导向的变化和股票市场的流动性改善力度。根据观察，宏观市场流动性已经逐步放松，随着时间推移，将会逐步渗透到股市中。结构性去杠杆把握力度和节奏，保持流动性合理充裕，这些改善都使得市场逐渐转向乐观。杨玲：我们对后市保持谨慎乐观。 目前，A股估值已回到底部区间，盈利增长支撑中长期趋势。

随后的1972年，伦敦市场的金价从1盎司46美元涨到64美元，到1973年，冲破100美元，1974年到1977年，稳定在130美元到180美元之间。今天1225.2美元每盎司的价格，如果按照1973年脱钩之后，大约100美元的黄金价格，和今天大约1200美元，黄金在过去40多年的增长，大概只有12倍，即便算1972年不到40美元的价格，大约也就是30多倍。这和美元M2的膨胀是大致相当的。

随着一季报披露完毕，国家队最新持仓动向也成为市场另一关注点。银行股遭到减持并不意外，出人意料的是除了医药大消费板块受到证金青睐以外，券商板块也获得国家队逆势加仓，再加上近期热议的金融开放政策中的重要一环就是放开外资对券商的持股比例上限，所以券商板块重新受到市场关注并不出奇，而持续性则有待观察。

超短期融资券也成为流行。1月15日，招商蛇口拟发行15亿元超短期融资券，发行期限为120天；同日，富力披露2019年度第二期超短期融资券募集说明书，华夏幸福也公告拟发行2019年度第一期超短期融资券，发行规模为10亿元。中原地产研究中心统计数据显示，2018年11月房企融资上千亿，在12月时更是达到1600亿的规模。