https：//4c1hi3.xyz

债市展望我们详细的梳理了全球范围内的“财政-货币”协同实践经验，而目前恰逢中国“积极财政”与央行降准同时出现，因而信贷增速能否在四季度反弹成为了一个值得关注的问题。我们认为，如果四季度要实现财政扩张，需要财政政策在地方项目上发力：但收入侧在预算空间和发债余额上有所承压，同时社会资本的参与积极性也是一大难点。首先，四季度宽财政预算空间有限；其次，假若四季度政府选择选择加杠杆融资，则会面对一定的“挤出效应”；最后，积极财政项目投放则需要解决信贷配套问题，但专项债作项目资本金的项目覆盖不广泛。我们认为四季度宽财政的变化大概率不会改变优质资产缺乏的局面，对信贷需求的判断依旧以中性为主，依旧重视观察13%的信贷增速判断（由降准金额推算）。综上所述，我们维持前期判断10年期国债到期收益率区间在2.8%~3.2%的判断。

澳元/美元澳元昨日震荡上行，刷新12个交易日高位，现汇价交投于0.7260附近。除此前澳洲联储公布的9月货币政策会议纪要言辞乐观影响发酵持续对澳元构成支撑外，虽然中美贸易战升级，但投资者消化了贸易紧张形势，避险情绪降温也对澳元构成了一定的支撑。此外，美元指数走软也对澳元构成了一定的支撑。今日关注0.7350附近的压力情况，下方支撑在0.7150附近。

风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。股票市场转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年10月09日发布的《债市启明系列201910111——美联储重启正回购和扩表的背后》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

囗张波（58安居客房产研究院分院院长）责任编辑：赵慧芳根据国家国债发行的有关规定，财政部决定发行2020年记账式贴现（四期）国债（以下称本期国债），已完成招标工作。现将有关事项公告如下：一、本期国债计划发行100亿元，实际发行面值金额100亿元。

在鼓励健康险产品与健康管理服务相结合的同时，新《办法》对原《办法》中保险公司仅能将12%的保费收入用于健康管理服务进行了调整，明确“对健康保险产品提供健康管理服务，其分摊的成本不得超过净保险费的20%”。“原《办法》在一定程度上限制了保险公司在健康管理服务费用上的投入。对该比例进行调整，将鼓励保险公司开发适应市场需求、健康服务具有差异化的产品。”中银国际证券分析师王维逸预测。

责任编辑：陈鑫当地时间7月8日，英国航空公司方面表示，英国信息监管局准备对其处以1亿8340万英镑（约合15.8亿元人民币） 的罚款，原因是去年该航空公司出现严重数据失窃问题。去年9月，英国航空公司表示其网站和手机应用程序遭受“黑客”攻击，涉及大约38万笔用户网上支付交易，用户的姓名、住址、电子邮箱账号、信用卡卡号及有效期、安全码遭到泄露。