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“分母端”三大因素作为风险因子我们持续跟踪，流动性层面，政治局会议重提“把好货币供给总闸门”，定调短期宽松政策边际放缓，立足一季度政策发力后经济金融数据脱离失速风险，未来政策面更倾向于根据经济运行的实际情况去做相机抉择。受经济短期改善，通胀预期抬头等因素影响，短期对货币宽松预期不应太高，当前更多是维持宽信用的导向。重提结构性去杠杆意味着决策层已经明确未来大刀阔斧的推进改革一定是建立在不继续恶化债务风险的基础上，以供给侧改革的办法稳需求，去“地产、国企、地方政府”的过剩金融产能，以“先进制造、科技创新”等健康产能完成新老经济核心驱动力的接替，并强调了金融改革在其中将发挥重要作用。交易结构和风险偏好层面短期仍有接力，股指期货第四次放松、MSCI将A股纳入因子提高第一步走、科创板打新基金底仓布局、经济政策只是节奏改变方向不变，但市场风险偏好提升最快的时候已经过去，一季度末全部偏股型基金平均仓位达到71.72%，较去年年末大幅加仓9.75%，短期进一步加仓空间有限，美国5月美联储议息会议选择“按兵不动”，鲍威尔讲话不如市场预期的鸽派。会议后，美国联邦基金利率期货显示2019年美国降息的概率大幅下降，与之对应的是美国维持基准利率的概率大幅上升。年报与一季报披露后市场预期将围绕企业盈利能否在二季度继续保持，在业绩验证期间市场联动性或下行，即分化加大，因为市场当前较少计入了对于经济二次探底讨论的风险，经济企稳是一个过程，市场对6月PPI的预期目前为-0.4%，未来基本面数据仍可能会反复，截止4月底，全A指数的调整ROE水平与5年期企业债调整后到期收益率的比价正在发生变化，这意味着短期股债跷跷板的关系可能会发生巧妙的变化。同时广义流动性相比于价量层面货币政策的宽松并没有显著回暖，个股基本面等特异性风险开始发挥更大的影响力，个股间或行业间的表现差异加大。近期或许不仅是调仓换股的时机，也是今年超额收益的分水岭，震荡期关注大金融、港股和科创板示范效应下优质科技股的比较优势，同时以改革为主导的国企改革、家电、汽车也值得关注。基金配置层面，建议以配置“精选个股”的产品为上。

上述措施将进一步加剧了财政收支压力。类比来看，2003年3-5月间财政收入就出现急剧下行：Wind数据显示，“非典”爆发时的2003年4月财政收入增速为15%，环比下降一半。“因此，此次追加下达地方债限额给财政相对充裕的腾挪空间。”孙彬彬称。

恕我直言，99%的胖子，都源于”伪饥饿““民以食为天”害了谁？前段时间丹麦生蚝泛滥，然后中国吃货纷纷表示：只要给签证，你想它变成几级保护动物，我们就能把它吃成几级。因为中国人真的爱吃啊，而这种对美食的渴望，也会变成一种饥饿感，比如你吃完饭总想再喝杯酸奶，或者吃点水果。

商务部新闻发言人高峰4日在例行新闻发布会上表示，新设自贸试验区和增设上海自贸试验区新片区，将进一步优化我国自贸试验区的布局，更好地服务国家战略，开展差别化探索，形成更多、适用面更广的改革试点成果。3日召开的国务院常务会议也对自贸试验区建设提出要求，要求对标高标准国际经贸规则，支持自贸试验区在改革开放方面更多先行先试。

责任编辑：孙剑嵩周三（11月13日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，美联储进一步释放暂缓降息的信号继续给美元提供支撑，市场将关注晚间的CPI数据；现货黄金在1460下方徘徊，美股上涨动能减弱，亚洲股市走弱，给金价提供支撑，短线存在一定的调整需求；原油市场，油价仍在窄幅震荡，市场静候原油市场的三大月报和最新的原油库存数据。

观致汽车方面告诉记者，新能源及智能网联化是企业未来发展的重要方向，也是这个行业发展的大势所趋，观致汽车将会在这个领域研发新产品及推出专属平台。神龙汽车方面则表示，2019年，公司将聚焦盈利车型，做好新车型上市工作；通过5条改善路径，确保双积分合规；加速新能源产品开发与投放，2020年之后的新项目均同步开发新能源车型；全价值链降成本，提升产品竞争力。