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BAT，十年磨一“见”。从1998到2018，中国互联网走过了20年，如果用10年一个阶段来看，大概可以分为发明互联网时代（1998-2008）和使用互联网阶段（2008-2018）。在第一个十年里，互联网疯狂地在线上铺展开来，互联网服务在PC端被最大量地发明出来；在最近的十年中，随着移动互联网的普及，互联网线上与线下结合，让互联网的服务场景获得了新生，数据累积获得价值，也让互联网连接的能力得到了更综合的放大。

2019年年底，上述基金管理公司资产总规模达到14.7万亿元，相比2018年底增加了1.74万亿元。需要一提的是，货币市场型基金与非货币基金的发展开始出现分化。非货币基金的资产规模在近几年快速增加，渐渐与货币市场型基金平分秋色。展开剩余84%

第三，面对高猪价，国家会拿出什么样的措施，这是关键问题。过高的猪价不利于民生，抑制猪价手段的不同直接影响着其他相关品的未来发展趋势。是限制猪肉消费还是扩大肉类供给，这是未来影响价格趋势的一大风险因素。总的来说，市场当前乐观情绪比较强，鸡蛋价格的上涨相比起生猪来说只能算小巫见大巫。但是价格上涨的难度会随着价格的上升而却越来越困难。对于春节来说，我们预期，鸡蛋价格首先会超过中秋的价格，并在此基础上有20%幅度的空间。

2008 年全球金融危机全面爆发，金融危机爆发初期，市场信用风险敞口的扩大反而刺激了交易商通过购买CDS 合约进行套期保值的想法，所以美国的CDS 市场规模不但没有减小，反而小幅扩大。次贷危机爆发期间，部分CDS 卖方资质下降，由于缺少净额结算机制，若基础资产违约，赔付规模可能很大。美国前五大行的CDS交易额在全市场中占比高更使风险集中，交易对手风险猛增，参与者大量对冲未平仓头寸以规避风险，各银行、投行为减小风险和繁杂手续，将同类CDS 交易归类对冲抵消，对结构化产品需求降低。2009 年开始，美国商业银行的信用衍生品名义总值开始萎缩。

第二，要依靠市场机制激活民企发展活力。企业发展最终还是要靠市场，通过积极参与市场竞争不断壮大自己。第三，企业自身要加强自主创新能力。以我们雪松控股为例，近年来一方面坚持自主创新，另一方面采取“引进来”战略，不断吸纳世界先进技术。如2018年以来，雪松旗下化工新材料核心企业齐翔腾达把技改技措作为重中之重，还与德国、韩国国际一流化工企业开展技术与生产合作，争取在精细化工领域取得关键性技术突破，迈入国际顶尖化工企业行列。

大险企资本充足，视“资本”为发展的优势去年四季度末，平安产险综合和核心偿付能力充足率分别为223.76%、201.53%，而中国人寿去年三季度末的核心和综合偿付能力充足率均为262.17%。这两家险企的资本金充足率都远高于监管最低要求，可谓十分充足，为何还要发债补充资本？